逆势作为催生“类平准基金”入市遐想

　　社保基金弱市开户 为长线资金带头

　　全国社保基金新开设24个证券投资账户的消息，传递出其准备积极入市的信号。

　　“社保基金会为股票市场稳定发展做出应该做的事情。”全国社会保障基金理事会理事长戴相龙今年6月曾公开表示；7月21日，他再次通过媒体表示，全国社保基金“将稳定对股票的投资比例”。

　　戴相龙理事长的谈话余音未了，昨日，中登公司披露了全国社保基金7月份新开24个账户的信息，其中沪深各12个账户。这也是去年10月份以来，社保基金首次出现在A股账户新增名单中。

　　这一连串的事情或许只是巧合，但在市场热议“平准基金”的时刻，社保基金加大入市力度，无疑为投资者平添了遐想。

　　平准基金成为热议的话题并非毫无道理。各地证券市场发展的历史表明，平准基金在应对市场危机时能起到一定的缓解作用。由于我国股市处于“新兴加转轨”阶段，其暴涨暴跌既有市场机制不够健全的原因，也有投资者结构失衡的原因；既有境内资金缺乏长线理念的原因，也有国际热钱介入的原因。运用平准基金，在市场信心严重恐慌时买入股票，在市场狂热时卖出股票、平抑过度投机，并非不可以作为一个技术上的选择。

　　虽然将社保基金新增开户与平准基金挂钩可能是牵强附会，但人们借此产生“类平准基金”遐想也是可以理解的。毕竟，组建平准基金需要诸多条件，而鼓励长线资金入市却是有多种选择的。更多市场人士猜测，在市场陷入盲目杀跌的情况下，管理层不会放之任之。社保基金“带头入市”应当是一个十分积极的信号。

　　7月21日，戴相龙在接受《人民日报》记者专访时指出，“全国社保基金已形成特有的投资理念和投资风格：一是坚持长期投资。在较长时期内，国家对社保基金没有重大支出安排，社保基金始终坚持通过长期投资获得稳定较高回报。二是坚持价值投资。社保基金投资没有所谓内幕消息，立足于对金融市场走势的分析，投资现在和潜在回报较高的多元金融产品。三是坚持责任投资。社保基金的投资决策，不仅要确保基金保值增值，而且要维护金融市场的稳定，促进企业和所在地区的经济发展。”到2007年底，全国社保基金总资产5000多亿元，近5年每年平均实现收益率为10.7%。他预测全国社保基金“到2010年总资产可超过1万亿元”。

　　他当时还表示，“面对股票市场大幅度的波动，社保基金将继续坚持原定投资理念和投资管理方式，继续坚持既定战略资产配置和年度战术资产配置的要求，对大类资产配置的比例不做大的变动”，“将稳定对股票的投资比例”，“承受市场波动的压力，并为明后年争取较好的投资回报打好基础”。

　　数据显示， 社保基金在过去的两年获得了巨大增值。2006年，社保基金经营收益率29.01%；4月11日，社保基金理事会第三届一次会议公布的资料称，2007年，“借助股市大幅上涨”，已实现收益率38．9％；经营收益率43．2％，总资产市值已达5162亿元。

　　与此同时，业内人士从另一个角度分析认为，社保基金的进场也充满了价值投资的意味。因为从市盈率的估值来看，沪深300指数的动态市盈率已经从最高时超过30倍调整到目前不足20倍的水平。这也表明，无论是上市公司的业绩还是估值水平，市场已经具备了相当的投资价值。

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